用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián磨刀不误砍柴磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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