分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(bì)基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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