5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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