衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议(yì善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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