财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共<人次是指什么，人次是单位吗span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>人次是指什么，人次是单位吗识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险(人次是指什么，人次是单位吗xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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