中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(x现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸īn)客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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