4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部(bù)分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植(zhí)面积(jī)下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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