个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了(le)36个试点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金融产品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数(shù)量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的(de)投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客(kè)户甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自(zì)身(shēn)的(de)养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公(gōng)司治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的(de)银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆(fù)盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能(néng)科技(jì)和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像(xiàng)的(de)养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

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　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融(róng)论坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们(men)介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了(le)账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群(qún)体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休(xi蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ū)后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过个(gè)人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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