一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资(zī)者大(dà)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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