“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容: #ff0000; line-height: 24px;'>三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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