中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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