5月9日(rì)晚间，A股上市公(gōng)司金证股份(fèn)发(fā)布(bù)的一则(zé)公告，在期货(huò)圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金购(gòu)买(mǎi)上(shàng)海文华(huá)财经(jīng)资讯(xùn)股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开市(shì)起开(kāi)始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至2021年(nián)年末，文华财(cái)经与国(guó)内139家期货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身(shēn)行软件的(de)月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资(zī)本市场大门。

　　文(wén)华财经的(de)第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请(qǐng)资料。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多的漫长等待(dài)后(hòu)，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决(jué)定终止审(shěn)查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回(huí)发行上市申请文件，深交所决(jué)定终止(zhǐ)对(duì)其(qí)首次公开发行股票并在创(chuàng)业板上(shàng)市的(de)审核(hé)。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交易(yì)事项尚处(chù)于筹划阶(jiē)段，公司目前正与交易意向方接洽，初(chū)步确定的(de)交易对方包括尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投(tóu)资管(guǎn)理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富(fù)创业投资(zī)管理(lǐ)中心（有限合伙）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝(xiào)胜，前述交易对方合(hé)计持有标的公司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示(shì)，根据《上市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产(chǎn)重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所股票上市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对方与(yǔ)公司不存在(zài)关联关系(xì)。本次交易完成后(hòu)，交易对方尚守哲持有公(gōng)司的股份比例预计将超过(guò)5％，本(běn)次交易预计将构成(chéng)关联(lián)交易。本(běn)次交易前，公(gōng)司无控股股东、实际控制人(rén)；本(běn)次(cì)交易完成后，公司第一大(dà)股东不会(huì)发(fā)生变化，且不存在(zài)实际支配公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无(wú)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人，预(yù)计不构成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财(cái)经注(zhù)册资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华财经此(cǐ)前(qián)披露(lù)的招股(gǔ)书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财(cái)经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外(wài)，还通(tōng)过(guò)大(dà)连经(jīng)一和上海(hǎi)经一(yī)分别控制文华(huá)财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控(kòng)制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏(sū)州中(zhōng)新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对(duì)文华财经的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提(tí)升(shēng)

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金证(zhèng)股份为(wèi)证券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等(děng)行业客户提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案，同(tóng)时与政府(fǔ)机关、互(hù)联网公司合作开展包括(kuò)智慧(huì)城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股份(fèn)证券(quàn)经纪业(yè)务软(ruǎn)件收入较(jiào)上(shàng)年(nián)同期略有(yǒu)增(zēng)长，资管机构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验收(shōu)的(de)大型(xíng)政(zhèng)务(wù)项目(mù)成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导致(zhì)业务毛利率及(jí)利(lì)润下降。报(bào)告期内公司确认投资(zī)收(shōu)益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营企业投(tóu)资(zī)收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿元，同(tóng)比下(xià)降2.52％；实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公(gōng)司(sī)金融行业的增(zēng)长(zhǎng)主(zhǔ)要得益(yì)于两方(fāng)面(miàn)的因(yīn)素：一(yī)是公司在(zài)证(zhèng)券(quàn)市场行业占(zhàn)有率基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需求刚(gāng)性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新(xīn)一代产品布局、积极推进(jìn)项目(mù)上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上一周期是什么意思是多少天形(xíng)成(chéng)领先优势(shì)，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销(xiāo)业务及(jí)科技园租赁(lìn)业务。金(jīn)证股份(fèn)解(jiě)释(shì)称，非金融行业的收(shōu)入下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数字经(jīng)济业务上，不同(tóng)程(chéng)度受到(dào)需求端的影(yǐng)响，项(xiàng)目跟(gēn)进、工(gōng)程实施、验收结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加(jiā)1.97个百分点。其(qí)中，金融行(xíng)业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经营业(yè)收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母公司股东的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

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　　不难看出，无论(lùn)从资(zī)产(chǎn)规模和盈利能(néng)力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高于文华财经，但文华(huá)财经的毛利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑是一(yī)块优(yōu)质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次交易(yì)得以顺利实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文华财经的优(yōu)质资(zī)产注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋(móu)求(qiú)上市无(wú)果后，可(kě)以实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告(gào)中，金证股份并未(wèi)披露具体(tǐ)的(de)交易细节，例如交易对价等。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意(yì)向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对方发(fā)行股份及支付现金(jīn)的方式(shì)购买(mǎi)其(qí)持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易(yì)各方关于本(běn)次交易的(de)初步合作意向，交易各方在(zài)本次交易(yì)中(zhōng)的具(jù)体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安(ān)排以交易(yì)各(gè)方最终签署的正式交易协(xié)议(yì)为准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进(jìn)行了风险提(tí)示：截(jié)至目前(qián)，本次(cì)交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚(shàng)未签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本(běn)次(cì)交易尚需履行(xíng)必要的内部决策(cè)程序，并(bìng)经有权监管机构批(pī)准(zhǔn)后方可正式(shì)实施，本次交易最(zuì)终能否(fǒu)实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年(nián)以来(lái)，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元。

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