美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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