美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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