北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)晋m是山西哪里的车的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司的晋m是山西哪里的车(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也晋m是山西哪里的车是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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