近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，募(mù)集(jí)规模上限均为20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门(mén)主线的(de)中特估(gū)行情持续发(fā)酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发(fā)售或将从(cóng)情绪面和(hé)资金(jīn)面(miàn)助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价(jià)值(zhí)重估(gū)，同时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和(hé)个股(gǔ)迎来(lái)上涨行(xíng)情。截至5月12日收盘(pán)，不计(jì)算年(nián)内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有企业个(gè)股平均(jūn)涨幅(fú)则(zé)近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装饰板(bǎn)块(kuài)个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻工制造、美容护(hù)理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申(shēn)万二级）统(tǒng)计(jì)，平均(jūn)涨幅居前(qián)的方向酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗为出版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒(méi)体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池(chí)板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国企股年内涨跌(diē)幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关(guān)注景气低估(gū)方向

　　随着中特估行情(qíng)发(fā)酵(jiào)月余，部(bù)分高位(wèi)人气(qì)股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加(jiā)仓而(ér)减持，不过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中(zhōng)，中国(guó)中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在(zài)3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有(yǒu)的(de)“中特估(gū)”概(gài)念(niàn)引发(fā)的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情(qíng)在热(rè)点(diǎn)题(tí)材上体现出较高(gāo)的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间。结合政策(cè)方向来看，未来的投资(zī)机(jī)会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存(cún)在优质(zhì)资产注入(rù)上市(shì)平台或(huò)重(zhòng)组(zǔ)预期(qī)的板(bǎn)块和标的酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本(běn)面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业(yè)景气、周期(qī)上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明显偏低(dī)，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领域与三大(dà)通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公(gōng)共事业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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