今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的(de)人(rén)工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内(nèi)的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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