北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(gu假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zh假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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