如(rú)果要(yào)论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收(shōu)盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显示(shì)出日股今年以来的强势：东证指数年(nián)内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日(rì)本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的(de)涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出(chū)的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓(cāng)位，令越来越(yuè)多的业内(nèi)人士开(kāi)始注意(yì)到(dào)这一(yī)全球第三大经济体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Inves什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗tments亚(yà)太股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下正在看到(dào)的，人们对日股的(de)前(qián)景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国投资者目前已(yǐ)经连(lián)续第六周成(chéng)为了日本股票的净买(mǎi)家。在(zài)此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模(mó)的资(zī)金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在(zài)截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入(rù)了(le)价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本(běn)股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济学”时代(dài)初期以来(lái)，他就从未见过外(wài)国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统(tǒng)不稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的(de)海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减(jiǎn)弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对投资日本产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了(le)越(yuè)来(lái)越多平时不(bù)太(tài)关注日(rì)本市(shì)场(chǎng)的(de)海外投(tóu)资者的(de)咨询(xún)。不少(shǎo)海外(wài)投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们(men)的建仓(cāng)买入又进一步(bù)促使股市上涨，形成(chéng)了(le)目前(qián)的(de)良性循环(huán)。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继造访(fǎng)日本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策略，通过低(dī)成本日(rì)元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相(xiāng)信美国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投(tóu)资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的回(huí)报率(lǜ)是在波动性远低于美(měi)国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本(běn)股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激(jī)了一(yī)些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报(bào)告中也表(biǎo)示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银(yín)行、金融(róng)和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者(zhě)今年对(duì)日(rì)本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么(me)这一次(cì)，即便有着避险和多元化分(fēn)散投(tóu)资的(de)需求，他们(men)又为何铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还源(yuán)于(yú)治理标准的(de)提高，以及(jí)企业(yè)部门推动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革(gé)最初(chū)由(yóu)已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本企业宣布的(de)回购规(guī)模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资产负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国的这(zhè)一比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成分(fēn)股公司(sī)中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数(shù)成分股中这(zhè)一比例仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破(pò)每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上市企(qǐ)业在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设(shè)株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回(huí)购和积(jī)极压缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事在内的日(rì)本(běn)龙(lóng)头企(qǐ)业在近(jìn)期公布(bù)财报(bào)时(shí)，也均宣布了新的(de)股票回购计(jì)划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日(rì)本上市公司的(de)回购规(guī)模将进(jìn)一(yī)步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面(miàn)的有利(lì)证据。在交易(yì)所(suǒ)这些变化(huà)的推动下(xià)，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清经常令(lìng)人困(kùn)惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进(jìn)行更密切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主(z什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗hǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这(zhè)方(fāng)面发生的事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这是(shì)股市充满活力表现的(de)最大单一原因(yīn)。他们对(duì)提高股(gǔ)本回报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽(kuān)松的货币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线(xiàn)。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本(běn)央行眼下(xià)依然处于能(néng)让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现(xiàn)目前(qián)也相对更为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商(shāng)务和休(xiū)闲外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到(dào)入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支(zhī)出计(jì)划和日本央行(xíng)持续宽松等(děng)积(jī)极因素，日(rì)本这个世(shì)界(jiè)第三大(dà)经济体(tǐ)的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与发展组织的(de)经(jīng)济前景(jǐng)指数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为(wèi)导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的前(qián)景(jǐng)，而大型(xíng)银行(xíng)也获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为，日本(běn)股(gǔ)市今年的涨势或将延(yán)续下去(qù)，因盈(yíng)利增长、股票回购和(hé)估值(zhí)仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治(zhì)理的改善(shàn)均提(tí)振了市(shì)场，而企业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗