随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(x一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖īng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天。

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