中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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