今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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