分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)中国欠别国钱吗实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(d中国欠别国钱吗à)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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