曾号称(chēng)“广(guǎng)州第一(yī)民企”，也是最低调(diào)的“世界500强”之一的雪松控股(gǔ)，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为(wèi)傲，也是为(wèi)雪松(sōng)系创始人(rén)张劲(jìn)戴上“世界500强”“福布(bù)斯富豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供应(yīng)链金融(róng)”业(yè)务，如今正式被定(dìng)性为(wèi)“非法吸收公众(zhòng)存款”立案查处，其本人也(yě)被(bèi)正(zhèng)式采取刑(xíng)事强(qiáng)制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松(sōng)发展(zhǎn)）公(gōng)告称，近日，公司无(wú)法与实际控制人张(zhāng)劲取得联系，无(wú)法确定其(qí)失(shī)联的具体原因。

　　而就在(zài)5月7日，广(guǎng)州市公安(ān)局黄浦分局(jú)发布公告称(chēng)，因涉嫌非法吸(xī)收公众存款，广东圆方投资有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“圆(yuán)方(fāng)投资”）等已被立案查处。公(gōng)安机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑人张某等人(rén)采(cǎi)取刑事强(qiáng)制(zhì)措施(shī)。

　　公安机(jī)关已依法提取相关(guān)涉(shè)案数据，并已(yǐ)委托专业机构进行独(dú)立鉴定和司法审(shěn)计(jì)，已对涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣押、冻结。目(mù)前案件正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查(chá)显(xiǎn)示，圆方(fāng)投(tóu)资的背后正是雪(xuě)松(sōng)控股。种种迹象表明，“张某(mǒu)”也就(jiù)是雪(xuě)松控股的(de)实(shí)际控制人张劲。

　　噩(è)耗传来，原(yuán)本还对张(zhāng)劲(jìn)一年多(duō)之前承诺的理财兑付方案抱有一(yī)线(xiàn)希望的投(tóu)资人(rén)，瞬间破(pò)防(fáng)。

　　本就股价不振(zhèn)且“披(pī)星戴(dài)帽”的*ST雪发雪上加(jiā)霜，股价(jià)接连跌停三天，截至5月10日报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总市值已不(bù)足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世(shì)界500强

　　公开资(zī)料(liào)显示，雪松控股的(de)前身(shēn)为1997年(nián)成(chéng)立的君华集(jí)团，是(shì)一家主营房地产的(de)企(qǐ)业，总部(bù)位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超(chāo)过30亿元，被广(guǎng)东省委省政府评为广东省百强(qiáng)企业。张(zhāng)劲(jìn)的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工(gōng)产(chǎn)业、文旅等众多领域，收购了包(bāo)括齐(qí)翔腾达、希(xī)努尔（即雪松(sōng)发展）等上市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松控股应运而生，资产规(guī)模迅速飙升。在张劲的构想中(zhōng)，雪松控股(gǔ)实现“三个万亿(yì)”目标(biāo)也只(zhǐ)是手到(dào)擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年(nián)整个雪松(sōng)系的营收规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司官(guān)网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成为全球领先的大宗商(shāng)品综(zōng)合性(xìng)产业(yè)集团，在全球范围(wéi)内积极(jí)拓展大宗商品产(chǎn)业(yè)链，聚焦大宗(zōng)商品资(zī)源(yuán)、供应链服(fú)务等核心领域，加快推动新材料、新技术创新突破(pò)，同时围绕主业布局开展产业投资及(jí)城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链业务迅速(sù)提升资产规模，营(yíng)收已经翻了好几倍，超(chāo)过2800亿元(yuán)，成(chéng)功(gōng)跻身“世界500强”，并(bìng)在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年(nián)，张(zhāng)劲被评为中国最具影响力的50位商(shāng)界领(lǐng)袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理财(cái)兑付(fù)危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业务(wù)规模遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪(xuě)松控股，开始(shǐ)打着“供(gōng)应(yīng)链金融(róng)”的(de)旗子，以(yǐ)所(suǒ)谓的“应收账款”为(wèi)底(dǐ)层资(zī)产，假借(jiè)各类金交所(suǒ)、产交所、伪金(jīn)交所(suǒ)通道(dào)，超(chāo)过350只违规“理财产品”面向自然人发售。

　　根据(jù)雪松高管和投(tóu)资者(zhě)沟通时公布(bù)数据，雪松方面对外发行(xíng)的理财产品(pǐn)存量规模大约在200亿元(yuán)左(zuǒ)右，涉及投资(zī)人约8000人(rén)。

　　然而(ér)好景不长，短短一年时间(jiān)，雪松信托(tuō)自2021年4月开始出现理财产(chǎn)品(pǐn)发生大面积逾(yú)期。违约(yuē)之(zhī)后，雪松(sōng)控股方面曾陆续发(fā)布多次口头或(huò)书面(miàn)兑付方案，均未能实现。

　　东窗事发(fā)前夕，雪松(sōng)控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付计划显示，此前逾(yú)期产品(pǐn)的兑(duì)付自2022年1月起陆(lù)续执行，最(zuì)晚(wǎn)至2023年6月完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付2021年8月前到期的(de)产(chǎn)品本金10％；2022年(nián)3月兑(duì)付(fù)2021年9月-12月到期的产(chǎn)品本(běn)金10％；2021年12月前到期的产品其(qí)余(yú)未(wèi)兑付本金自(zì)2022年6月起分四(sì)次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物(wù)资产兑(duì)付(fù)补(bǔ)充方案，供投资者(zhě)选择。

　　不过，连春节前夕的首次兑付都无(wú)法如约完成，终于点燃了投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪松控股发了一封落款为董(dǒng)事长(zhǎng)、实控人张(zhāng)劲(jìn)的致(zhì)歉信，称受各种因素影(yǐng)响(xiǎng)，资产(chǎn)处置及回叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》款(kuǎn)计(jì)划未能按(àn)照(zhào)预期方案落实，公司外(wài)部协(xié)调资金的努力，也(yě)未能取得实质性效果，致(zhì)使原本定应于当月底(dǐ)完成的兑付无法(fǎ)完成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑付而暴雷，这与近年(nián)来恒(héng)大等房地产(chǎn)企业暴雷(léi)路径如(rú)出一辙。

　　但不同的是，两者(zhě)的底层逻辑大相径庭，更加(jiā)令人无法接受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理(lǐ)财产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的是一个庞大的(de)融资网络，涉及(jí)企业数量(liàng)高达63家，除了或明或(huò)暗的(de)雪松系公(gōng)司(sī)，还有(yǒu)大量的假央企、伪国(guó)企。而作(zuò)为底层资产(chǎn)的(de)应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)，系建立(lì)在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸易(yì)行为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深交所也向雪松系(xì)两家上市公司雪(xuě)松发(fā)展和齐翔(xiáng)腾达下发关(guān)注函，要求其核实媒体曝出(chū)的数(shù)十家空壳公司是否为公司(sī)的供应商或客户，并(bìng)说明公司是(shì)否(fǒu)参(cān)与雪松(sōng)信托产(chǎn)品底层资产的应收(shōu)账款相(xiāng)关(guān)的供应链业务。

　　所谓“空(kōng)转”贸易，即做假账(zhàng)。换句(jù)话说，支撑这场供应链金融的(de)底层(céng)资产原本就是(shì)雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松的供应链业(yè)务相当大一(yī)部分原本就(jiù)是一场“融(róng)资性贸易”，即通过在(zài)体(tǐ)系内的“闭环”不断空转交易量做大规模，继而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大(dà)范围(wéi)爆发的P2P骗局(jú)如出(chū)一辙。

　　要(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》yào)知道，就(jiù)在几(jǐ)年前的2015年(nián)，全国范(fàn)围内出现大范围(wéi)股(gǔ)灾时(shí)，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公司员工(gōng)如果有炒(chǎo)股做杠杆爆仓(cāng)危机的，尽(jǐn)快向公(gōng)司反映，公司提(tí)供现金(jīn)支持。炒股严重(zhòng)影响(xiǎng)到个(gè)人生活的，也可(kě)以和公司提出支援。”

　　也(yě)正是这段话，瞬间让(ràng)打工(gōng)人泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全国，张劲(jìn)也被冠以“中国好老板(bǎn)”的名(míng)头。

　　谁能(néng)想(xiǎng)到，几年前大(dà)家心(xīn)目中的“好老(lǎo)板”突然成(chéng)了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身(shēn)难保，甚至还是利用虚构的资产来套(tào)取员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之(zhī)时，雪松及张(zhāng)劲本人(rén)所(suǒ)做出的承诺三番五次食言，依然有人表示愿意与其共度难关(guān)，直到日前公安机关(guān)立案公告传来(lái)。

　　多(duō)人落(luò)网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出的是，警(jǐng)方通告中所(suǒ)披露的圆方投(tóu)资只是雪(xuě)松系金融业务的经办(bàn)公司之一。

　　有知情人士(shì)向观(guān)察者网透露，由(yóu)于涉案关联公司过(guò)多，不便(biàn)逐一(yī)列出(chū)，所以用“圆方(fāng)投资(zī)等公司”指代。

　　其表示(shì)，自(zì)2022年初至今一年多，经侦部门(mén)对雪(xuě)松涉嫌非(fēi)法集(jí)资的调(diào)查早已(yǐ)在持续进行，对于张(zhāng)劲及其他多为雪松系高管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安程序(xù)上来讲(jiǎng)，通常(cháng)公告披露此(cǐ)次对(duì)张劲采取(qǔ)刑事(shì)强制措施，意味着基(jī)本案情(qíng)已调查清楚，对于整个雪松系(xì)公司涉嫌非法吸收(shōu)公众存款案进入“收(shōu)网”状态。

　　从此前公开消(xiāo)息来看，雪松控股“失(shī)联(lián)”高管也远不止张(zhāng)劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人(rén)员(yuán)多次通过电话、微信等方式与公(gōng)司董事陈晖(huī)联系，均无(wú)法与其本人(rén)取得(dé)联系，也无(wú)法确定其失联的具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是(shì)“雪松系”派驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪(xuě)松文(wén)化旅游投资有限公司、广州市雪松(sōng)互联网小额贷款有限公(gōng)司等(děng)数十(shí)家公司担任(rèn)董事、监事(shì)等职务(wù)。

　　亦有媒体(tǐ)报道称(chēng)，原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬(bīn)等(děng)人，也在(zài)半年前(qián)就(jiù)已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱增(zēng)。

　　目(mù)前，雪松发展由于连年亏损已经(jīng)再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔(xiáng)腾达(dá)，也在5月4日公告(gào)称，山东能源(yuán)集团新材料公司要约收购(gòu)实施完毕，本次要约收购系山能新材料作为重整投资人通过重整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而间接(jiē)控(kòng)制齐翔集(jí)团(tuán)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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