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一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集出(chū)台。今年(nián)国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间(jiān)较(jiào)大。