在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论(lùn)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体美国经济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和(hé)做空的(de)对(duì)冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与防(fáng)御性(xìng)股票的比例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)。对于只做多的基金经理来(lái)说(shuō)，他(tā)们对周(zhōu)期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运取决(jué)于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志银(yín)行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化基(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体jī)金的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就(jiù)连美(měi)联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而(ér)采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体