今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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