本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁(tiě)矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担(dān)忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开始对(duì)炉(lú)料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于需求(qiú)复苏(sū)不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基(jī)本(běn)和(hé)去(qù)年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求(qiú)构成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量(liàng)也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水音域划分从低到高，人声音域划分产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓(huǎn)，音域划分从低到高，人声音域划分波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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