财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ong>最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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