财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员(y六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思uán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思de)诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是(shì)在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于(yú)参考资(zī)产的(de)面值减去违(wéi)约后的市(shì)场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生(shēng)了(le)信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债C六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思DS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的(de)最新(xīn)评估(gū)。在本周二(èr)提(tí)交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部(bù)分的(de)损失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

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