随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病