财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会(huì)以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各(gè俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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