5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较(jià三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因o)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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