金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yó生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写u)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写以及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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