AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基德国有多大面积，德国相当于中国哪个省本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(q德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛(f德国有多大面积，德国相当于中国哪个省àn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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