上市公司退市在A股早已不稀奇，但连带(dài)着可转债一(yī)起退市却是(shì)个(gè)新(xīn)鲜(xiān)事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个(gè)交(jiāo)易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其可(kě)转债被终止上市，搜(sōu)特转债或成为(wèi)首只(zhǐ)因正股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及(jí)退(tuì)市指标被终止上市，其可转(zhuǎn)债已(yǐ)进入退市整(zhěng)理期，引(yǐn)发投资者对可转债(zhài)信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券和股(gǔ)票双重属性，自诞(dàn)生以(yǐ)来颇(pǒ)受市(shì)场欢迎。一个(gè)广为(wèi)流(liú)传的(de)说法是，可转(zhuǎn)债“下有保底，上不封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性”加(jiā)油，下跌(diē)时有“债性”托(tuō)底，投资者“进可攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转(zhuǎn)债(zhài)30多年发展中(zhōng)，此前一直未出(chū)现因正股(gǔ)退市(shì)而(ér)退(tuì)市的(de小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)情况，也未(wèi)发(fā)生过实质(zhì)性(xìng)违约事件。

　　随着搜特转债(zhài)等的退市，零违约历史或(huò)将被打破，可转债信(xìn)用(yòng)风险浮出水面。虽说可转债(zhài)退(tuì)市(shì)后，依然可以执行(xíng)赎回和(hé)回售等条(tiáo)款，但由于大(dà)多数上市公司(sī)是因(yīn)经营不善导(dǎo)致退市，财务状况并不乐观(guān)，资(zī)不抵债、拿(ná)不出钱进(jìn)行赎回的可(kě)能性较大。而如(rú)果(guǒ)启(qǐ)动破(pò)产重整，公司发行的可转债划归(guī)为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发(fā)现(xiàn)，“长(zhǎng)期(qī)稳定的羊毛”不稳定了。事(shì)实(shí)上，可转债退市并(bìng)非完全(quán)出(chū)乎意料(liào)，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏(fú)笔”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市公司(sī)股票(piào)被终止上(shàng)市的，其发行的可转债(zhài)及(jí)其他衍(yǎn)生品(pǐn)种应(yīng)当终止(zhǐ)上市。过去A股退市难(nán)、退市少，成就(jiù)了可转债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着全(quán)面注(zhù)册制改革的持续(xù)推(tuī)进，市场(chǎng)优胜小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词劣汰加快，常(cháng)态化退市机制(zhì)正在形(xíng)成(chéng)，以上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上升。退市，或将成为(wèi)可转债市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展，生态在改变，投(tóu)资(zī)者(zhě)没有理由一成(chéng)不变，是时(shí)候重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资者要(yào)改变“闭眼(yǎn)买债”的路径(jìng)依赖，学(xué)会优择(zé)品(pǐn)种，规避风险。在选择债券时，要理性评估正股基本面、成长性、估值(zhí)水平以(yǐ)及发债公司偿债能(néng)力等，防范债券退(tuì)市、违(wéi)约风险；在取舍(shě)标的时，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退市风(fēng)险较高的(de)标的，而(ér)选择正股(gǔ)经营效益良(liáng)好、估值合理且随市场下跌估值出现压缩的标的(de)。并密(mì)切(qiè)关注可转债市场风格变化(huà)，及时调整配(pèi)置比例和结(jié)构，学会在(zài)市场波动中(zhōng)“游(yóu)泳”。

　　监管(guǎn)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词也应当跟上(shàng)形(xíng)势(shì)变化(huà)。目前关于可转债的退市处理还有不少(shǎo)空白和盲点，监管部门应尽快打齐补(bǔ)丁，给予市场明确(què)预期。比如，可进(jìn)一(yī)步明确(què)可转债在退市后是否(fǒu)仍存(cún)在交易可(kě)能(néng)、是否还拥(yōng)有(yǒu)转股功能等。同时，应加(jiā)强对可转债的风险防控，强(qiáng)化(huà)发行前的信用评级，对于(yú)信用(yòng)资质较弱的公司，可考虑提高担保资(zī)产与(yǔ)回售条款等相(xiāng)关要求，适当(dāng)提升准入门槛，以更(gèng)好保(bǎo)护投资(zī)者利益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市(shì)场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本性的变化(huà)。过去(qù)一些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路(lù)行不(bù)通(tōng)了，一些规则制(zhì)度上的(de)短(duǎn)板不能视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体(tǐ)还需(xū)顺(shùn)时应(yīng)势，调整包括可转债在内(nèi)的投资方法，完善配套制度，提升风险意识，共(gòng)促A股市场健康(kāng)稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词