随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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