金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。使我不得开心颜上一句是什么>

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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