在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险(xiǎ订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚n)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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