5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金撒贝宁个人资料简历公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xí撒贝宁个人资料简历ng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩撒贝宁个人资料简历，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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