中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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