4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持(chí)续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉(mián)20mm等于多少厘米 20mm是多大花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时(20mm等于多少厘米 20mm是多大shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年20mm等于多少厘米 20mm是多大(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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