在股市高点(diǎn)成立的主动权益类(lèi)定开(kāi)基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚(shèn)至(zhì)面临清盘(pán)危险。

　　多位行业(yè)内人士表示(shì)，主动权益定开(kāi)基金的整体破(pò)净率(lǜ)与(yǔ)基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成立是基金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲(chōng)动(dòng)，从客(kè)户利益(yì)和导向(xiàng)开(kāi)展产(chǎn)品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只定开权益基金开(kāi)放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管(guǎn)理办法、基金(jīn)合同的有关(guān)规定，公司上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(sī)旗下主动权益一年(nián)定期开放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期(qī)最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基(jī)金出现触发(fā)基金(jīn)合同终止(zhǐ)的情形，基(jī)金管理人将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基(jī)金财产清(qīng)算程序，无(wú)须(xū)召开基金份额持(chí)有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效后(hòu)，若(ruò)登记机(jī)构完成(chéng)每个开放期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回(huí)或转(zhuǎn)换业务申请确认(rèn)时(shí)，基金的基金份额持有人数量不(bù)满200人或者基(jī)金资产净值低(dī)于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管报告和信息披(pī)露程序后(hòu)终止基金合同，无需召开(kāi)基(jī)金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债(zhài)混合型基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)0.79亿元，2021年(nián)4月成(chéng)立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益(yì)类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计(jì)算）即将迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，目前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前(qián)基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海证券基(jī)金(jīn)评价研究中(zhōng)心高级分析师孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一般而言(yán)，随着基金开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响(xiǎng)，基金的(de)投资策略可能倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会(huì)有所降低。因(yīn)此，在权益(yì)市场(chǎng)表(biǎo)现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可(kě)能有增加趋势(shì)。当然，整体破净率(lǜ)情况(kuàng)也与(yǔ)基(jī)金(jīn)成立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及统(tǒng)计(jì)样本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期(qī)的定开基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是基(jī)金破(pò)净的重(zhòng)要原因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基金数(shù)量明显少于(yú)5、6月份，虽(suī)然(rán)8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的数(shù)量较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较(jiào)高，可能也与基金的发行(xíng)节(jié)奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市(shì)场高点(diǎn)避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观(guān)察，从近(jìn)三月即将迎来开放的定(dìng)期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角度而言，权益市场高(gāo)点时基金发行相(xiāng)对(duì)容易(yì)，而且(qiě)规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入(rù)市就(jiù)容易出(chū)现一段时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司而言，在市(shì)场高(gāo)点时要保(bǎo)持冷(lěng)静(jìng)，相(xiāng)对谨慎发行产品，不(bù)盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利(lì)益(yì)导(dǎo)向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既可以保护(hù)投资者利益，也(yě)可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也(yě)表(biǎo)示(shì)，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基(jī)金往往伴随着较高的(de)风险。一(yī)方面，近两年权益市场的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的(de)投资策略、不同投资范围的基金收益率差距(jù)较大。另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理(lǐ)带来的灵活性限制很可(kě)能会(huì)影响产(chǎn)品未(wèi)来的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且(qiě)短(duǎn)期快速上(shàng)涨很可(kě)能(néng)估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增(zēng)加错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门(mén)机构负责人也建议基金公司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过(guò)均(jūn)衡和(hé)多元化的布局(jú)，避免单(dān)押一个赛道，并通(tōng)过抓取(qǔ)阶段性(xìng)投(tóu)资机(jī)会、控(kòng)制回撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期斩获一定的(de)超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着(zhe)定期开放(fàng)式权益类(lèi)基金(jīn)表现不及预期，近(jìn)一年新成立的定开(kāi)权益类基金仅有7只，同比减少24只；平(píng)均发行规(guī)模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预期(qī)时(shí)，投资(zī)者的心态会受到(dào)一(yī)定程度的影(yǐng)响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资(zī)者的(de)投资信心。如果破净率持(chí)续(xù)上升(shēng)的话，投资者(zhě)对于后续新发基金的购(gòu)买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定开(kāi)基(jī)金在基金经(jīng)理更好施展投资决(jué)策，有效(xiào)阻止投资者(zhě)频繁交易等方面具(jù)有明(míng)显优(yōu)势，有利上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(lì)于为投资(zī)者创造更(gèng)好收益(yì)。但是定开基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发(fā)行(xíng)时，一是要(yào)避免高位上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗发行，二(èr)是要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗