今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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