5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落(lu五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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