“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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