财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的(de)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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