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姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设(shè)国家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集(jí)中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她业(yè)龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注(zhù)机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历了(le)行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的(de)订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长及(jí)确定(dìng)性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。