芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集(jí)型(xíng)服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口和2548k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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