国内“五一”假期来(lái)了，但海(hǎi)外(wài)市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经济数据(jù)出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后(hòu)市(shì)场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价(jià)已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)的(de)股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触(chù)发停(tíng)牌，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以维持该银行运(yùn)营的希望在变(biàn)得(dé)渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称，该银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的官员正在(zài)与(yǔ)其他(tā)银行进行协调(diào)会议，为第一共和银行制(zhì)定救助计划。

　　美联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求(qiú)大(dà)范围(wéi)加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日公(gōng)布的内(nèi)部审(shěn)查报告(gào)中，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员(yuán)未能(néng)采(cǎi)取有力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行越来越多的问题(tí)。美(měi)联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么不堪一击。他们的确发现了(le)风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其中三点都和美联储监管不力有关。他(tā)说，美联储(chǔ)监管(guǎn)者的错误部(bù)分(fēn)源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政(zhèng)时的金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，其银(yín)行业审查员已经确定(dìng)了硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流(liú)程“过(guò)于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机(jī)构(gòu)的公(gōng)开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银(yín)行(xíng)的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽(hū)视了(le)范围更广的(de)问题，比如该行(xíng)多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显示(shì)，存(cún)款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联(lián)储(chǔ)将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超过千亿美元银行的一系列(liè)规定，包(bāo)括压力测试和流动性要(yào)求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流(liú)动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔(ěr)说，硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的(de)银行(xíng)强化适用的标准，联(lián)储应(yīng)考虑，让更(gèng)大范围(wéi)的银行适用(yòng)标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过(guò)25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要(yào)求更广泛的(de)银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让(ràng)银行的资本要求更好地(dì)匹配(pèi)其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和风(fēng)险管理(lǐ)不足的公司(sī)，美联(lián)储可能(néng)增(zēng)加资本(běn)或流动性的要(yào)求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当(dāng)地时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华达(dá)州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日(rì)期(qī)间受冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日晚(wǎn)批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的(de)地区提(tí)供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可在成本分担的(de)基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件(jiàn)的地方政府(fǔ)以及某些(xiē)私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区(qū)的应急和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基斯(sī)对外宣布，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌(wū)克兰农(nóng)民的(de)担(dān)忧。具体(tǐ)措施包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单(dān)边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦(mài)、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影(yǐng)响(xiǎng)的成(chéng)员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产(chǎn)品的(de)倾销调查。欧(ōu)盟将进一步(bù)确(què)保乌克兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟(méng)通(tōng)道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗值为4.6％。同时(shí)美(měi)国3月核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布的数(shù)据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国(guó)短期(qī)利(lì)率(lǜ)期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公布的(de)一季度美(měi)国宏(hóng)观经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及(jí)市(shì)场预期(qī)的2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报记(jì)者表示，上述数据显示出美(měi)国经济(jì)放缓但通胀水平依旧(jiù)高企的(de)滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数(shù)同(tóng)比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融(róng)不稳定叠(dié)加(jiā)经(jīng)济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货(huò)币政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降息(xī)的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师(shī)罗(luó)亮认为。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)表示(shì)，由于(yú)反映(yìng)核心个人消费支出在内(nèi)的一(yī)季(jì)度PCE通胀数(shù)据持续上(shàng)升，再加上周五晚间公(gōng)布(bù)的3月核(hé)心PCE数据(jù)也(yě)偏强(qiáng)，因此美联储5月份加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的是年(nián)中(zhōng)美联(lián)储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还需关注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认(rèn)为，当前美联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随着此(cǐ)前银(yín)行业危(wēi)机的爆发以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当前(qián)经(jīng)济(jì)的(de)脆弱性(xìng)以及(jí)下行压(yā)力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择时不(bù)得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大(dà)概率(lǜ)将会保持(chí)加(jiā)息(xī)25BP的节奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威尔表(biǎo)态或(huò)将更加注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对未(wèi)来加息的(de)态度或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济(jì)展望(wàng)公布，因此(cǐ)会议重(zhòng)点(diǎn)在于(yú)利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方面(miàn)。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而(ér)在会后(hòu)的(de)新闻发布会上，需(xū)要(yào)重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通(tōng)胀前(qián)景、后续货币政策以(yǐ)及银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是(shì)如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场而言(yán)，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议(yì)需要关注三个方面：一(yī)是考(kǎo)虑到通胀的顽固性(xìng)，美联(lián)储(chǔ)是否会透(tòu)露其愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美(měi)联储未来的货币(bì)政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对(duì)市场而言偏负面；如(rú)果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会(huì)再度上升，美(měi)元指数预计(jì)显著下行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息(xī)25BP已经计(jì)价较为充(chōng)分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次会议上需要重点(diǎn)关注美联储声明以及(jí)鲍威(wēi)尔在记者会上对未(wèi)来政策(cè)路径的展望。“尤其(qí)是(shì)如果美联储意(yì)外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将加息(xī)的倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将(jiāng)面(miàn)临较(jiào)大的(de)冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅(xùn)速转向的乐(lè)观预期出现一定修正(zhèng)，贵金属市(shì)场出(chū)现高位振荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市(shì)场在(zài)利多(duō)、利空因(yīn)素间来回拉扯(chě)。利多因(yīn)素方面(miàn)，美联(lián)储加(jiā)息(xī)临近尾声(shēng)，对贵金属价(jià)格的压制边际(jì)减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯淡(dàn)，债务上限(xiàn)悬而未决(jué)以及银(yín)行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发(fā)市场避险(xiǎn)情绪。从(cóng)更为(wèi)宏(hóng)观(guān)的角度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得(dé)央行“购金(jīn)潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均对(duì)贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要是，市场和美(měi)联储对于后续货币政(zhèng)策之(zhī)间的预期差，以及美国经(jīng)济层(céng)面的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经济衰退以(yǐ)及美联(lián)储货币(bì)政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区间，这极(jí)有可能造成(chéng)通胀回(huí)归波(bō)折(zhé)反复，进而(ér)引发美联储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在5月美联(lián)储议息会(huì)议落地后的一段时间内(nèi)，市场仍(réng)然会延续(xù)上述的修正走势，美联储还需在更(gèng)多数据指引以及银(yín)行风险事(shì)件落地后，再相机作出政策调(diào)整，而在此之前(qián)预计(jì)仍会延(yán)续当前“走一(yī)步(bù)看一步”的(de)决bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(jué)策(cè)思路(lù)。而市场对(duì)于年内(nèi)降息的乐观预期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压(yā)力。“过去(qù)20年，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定(dìng)的是(shì)美(měi)债(zhài)实际利率的变化，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美元结(jié)算体系的变化使得(dé)贵金(jīn)属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌(diē)。从资(zī)产配置(zhì)的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头(tóu)配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市场已经表现(xiàn)出了一(yī)定程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济下行(xíng)以及(jí)欧美银(yín)行业风险(xiǎn)带来(lái)的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格仍有一(yī)定支撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来(lái)的加息预测，未能对贵金属形成有(yǒu)力的(de)回落(luò)压力。因(yīn)此，他预计贵金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡(dàng)为主，在(zài)基准假设下(xià)，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻(luó)辑(jí)。他认为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降息的预期仍(réng)大幅领先美联储(chǔ)的官(guān)方预期，预计在高通胀压(yā)力下，市场对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多(duō)空(kōng)交织，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期(qī)结束(shù)后，市场将直面美联(lián)储5月利率决(jué)议(yì)落(luò)地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期跨(kuà)越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议等重(zhòng)要(yào)事件，加之银行业危机及(jí)债务上限(xiàn)问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止(zhǐ)过分押(yā)注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢(féng)低布(bù)局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联储(chǔ)会议这(zhè)一关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者若保(bǎo)留头寸(cùn)过节(jié)，则(zé)要保持(chí)头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎来(lái)更加(jiā)明(míng)确(què)的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对(duì)贵金(jīn)属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗